融期策略汉堡王中国也卖了？CPE源峰出资3.5亿美元控股83%，目标十年内门店翻三倍

紧随星巴克的步伐融期策略，快餐巨头汉堡王也选择了引入本土资本，开启其在中国市场的新篇章。

11月10日，汉堡王母公司RBI与中国私募股权公司CPE源峰达成一份长达二十年的开发协议，成合资企业“汉堡王中国”。后者将向汉堡王中国注资3.5亿美元，持有汉堡王中国约83%的股权，RBI将保留约17%的股权。

CPE源峰承诺，在5年内将汉堡王中国门店数量从目前的约1250家翻倍至约2500家，2035年扩张至至少4000家。这是RBI有史以来规模最大的区域开发合作。

此次交易让RBI对实现此前预测的到2028年净餐厅数量年增长5%的目标更有信心。RBI首席执行官Joshua Kobza表示，本地团队对在华扩张至关重要，中国是全球变化最快的市场之一，尤其对快餐服务业而言。

该交易预计将于2026年第一季度完成，具体时间取决于监管审批进展。

重组中国业务寻求轻资产模式

RBI今年2月以约1.58亿美元买断汉堡王中国此前的合资伙伴股权，随后开始寻找新的本土合作方，红杉中国HSG和CPE源峰均参与竞购。RBI集团通常合资公司形式拓展国际市场，合作方拥有区域独家经营权融期策略，管理广告及供应链等。

与此同时，RBI在接手汉堡王中国100%股权后，推出针对皇堡和新品Krispper鸡肉堡的营销活动。最近一个季度，汉堡王中国同店销售额同比增长10.5%。

Joshua Kobza称这显示出近期进展，而与CPE的交易将让RBI的商业模式更趋向轻资产化。 Kobza还说：

“中国仍是汉堡王在全球范围内最具吸引力的长期增长市场之一。近期投资及此次成立的合资企业彰显了我们对中国市场的信心。通过将汉堡王的品牌优势、全球规模与CPE源峰的本土市场资源、运营专长相结合，相信此次合作将充分释放中国业务的增长潜力。”

CPE源峰：将为汉堡王中国全面赋能

CPE源峰是一家北京私募股权公司，投资涵盖科技、工业和消费等领域，是泡泡玛特的早期投资者。该机构自创立以来持续深耕连锁消费服务领域，相关投资金额累计约100亿元人民币，投资组合包括蜜雪冰城、爱尔眼科、老铺黄金、泡泡玛特等企业。

CPE源峰董事总经理毛卫表示：

“汉堡王是全球知名品牌，长期以来备受中国消费者青睐。此次投资彰显了我们对汉堡王在中国长期增长潜力的信心。依托我们在中国的深耕和对本土消费者的深刻洞察，我们致力于让更多中国消费者品尝到汉堡王独具特色的火烤汉堡。”

根据规划，CPE源峰将在投资后为汉堡王中国全面赋能，重点覆盖产品迭代、品牌营销升级、线下门店拓展、线上渠道重构、数字化体系建设及财务优化等环节，助力实现跨越式成长。

汉堡王2005年在中国开设首家餐厅。2012年，该品牌与私募股权公司Cartesian Capital Group和TFI Asia Holdings达成合资协议。从2012年到2019年，汉堡王中国新开逾1200家门店，使中国成为汉堡王按门店数量计最大的国际市场，以及RBI按销售额计最大的市场之一。但新冠疫情在2020年实际上导致该地区业务停摆。

2025年是汉堡王进入中国市场20周年。从2012年至2025年初，全球最大特许经营商TFI全权代理汉堡王在华运营，今年被RBI接手。

RBI在美国当地时间10月30日公布的2025年第三季度财报显示，当季营收24.49亿美元，同比增长6.9%；净利润3.15亿美元，同比增长25%；均高于预期。其中汉堡王系列销售额29.6亿美元，同比增长2.3%。

RBI旗下拥有天好(Tim Hortons)、汉堡王、Popeyes和Firehouse Subs四大品牌融期策略，在120多个国家和地区拥有逾3.2万家餐厅，全年系统销售额超过450亿美元，目前市值超过220亿美元。

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